科技股如火如荼 价值投资很尴尬-十大元帅

发表时间:2020年02月24日 21:29:22内容来源:科技股如火如荼 价值投资很尴尬

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科技股如火如荼 价值投资很尴尬

2月24日,又是科技股重仓者狂欢的一天!5G标志性龙头股中兴通讯(000063)罕见涨停并创出历史新高,与此同时,涨停的科技股数以百计。与科技股牛市形成鲜明对比的,是低估值蓝筹股板块的走弱。对于目前分化严重的行情态势,不少分析师开始警示“投机”风险,但很多投资者崇尚现实主义:我要的是股票上涨,长期不涨的低估值和蓝筹股没有意义。

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对于目前如火如荼的科技股行情,业内分析师观点分歧较大。天风证券研究所所长赵晓光认为,科技体系有一个“四层楼”概念。最底层的为“一楼”,“一楼”包括5G技术形成的通信基础设施和各种终端设备;“二楼”为获取数据(以物联网技术为代表);“三楼”为对数据进行处理(以云计算、AR、VR技术为代表);“四楼”为输出数据。赵晓光认为,目前“一楼”已经掀起浪潮,但尚未结束;以3-5年周期来看,“二楼”、“三楼”还没开始。

兴业证券首席策略分析师王德伦表示,新兴产业可能是本轮稳增长的主要亮点。对于传统基建仍以“托底”为主,难见“大水漫灌”和强刺激。反而在新基建、科技基建层面值得更加关注。日前,中央政策层面对“加大试剂、药品、疫苗研发支持力度,推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展”等新兴产业方面的强调,除了最为直接相关的生物医药和相关医疗设备以外。与5G相关的科技基建,传统制造业与互联网、产业互联网相互结合带来的产业升级、转型的机会,特别相关先进制造业可能成为亮点。王德伦认为,作为“十四五”规划年,与新兴产业相关的政策也可能出台。在行业配置上,应聚焦“大创新”中的新能源车为代表的先进制造业,半导体产业链、5G应用化等科技成长方向。

近期,A股市场风格分化极为显著,如果投资者持仓当中没有科技类个股,而是继续坚持去年流行了一年的“价值投资”,那么基本与此轮结构性行情无缘。分析人士认为,价值投资永远有效,但其中的波折和等待可能超出很多投资者的能力范围。对于很多“现实派”投资者而言,“我要的是股票上涨,而不是持有一直不涨的低估值和蓝筹股”,这才是目前行情的真实写照。

太平洋证券分析师黄付生旗帜鲜明指出,“未有证伪信号,继续押注成长”。他认为,进入泡沫阶段的成长风格仍将走强,即使震荡也勿轻言“下车”。以创业板为代表的成长风格强于市场的主要逻辑为:1、弱宏观带来贴现率(广谱利率)下降预期,分母端继续拔高成长估值;2、持续“房住不炒”强化了价值风格类企业不会进入上升通道的预期;3、信用利差继续下降意味着“紧信用”难题已逐步化解,而LPR报价的阶梯式下滑有助于继续强化成长行业政策层面的强势。从机构仓位来看,科技股的上升周期当前仍然分歧巨大,这是行情仍未结束的标志。短期的新变量在于赚钱效应开始强化及增量资金预期。创业板指今年以来的持续跑赢引爆了新增基金发行,并强化了主动型外资对A股的配置,反身性中的正反馈链条正在逐步建立。换言之,“上涨是上涨的理由”。

科技股如火如荼 价值投资很尴尬

科技股“牛抬头”上证指数周一震荡小幅收跌,但创业板指涨1.7%,周一再度创出阶段新高。年后16个交易日,创业板指数累计涨幅已达28%。沪深两市成交额突破12000亿元,连续四日破万亿。板块方面,5G、光模块、PCB电路板等板块掀起涨停潮,其中5G龙头中兴通讯时隔将近半年之后再次涨停,直接刺激市场情绪进一步走高。

价值投资面临尴尬时刻值得注意的是,从卖出的股票结构看,金融、保险、地产及消费类个股成为北向资金流出的重灾区。外围市场方面,香港恒生指数收跌1.79%,失守27000点;韩国综合指数低开低走收跌3.87%,报2079.04点;截至发稿时,欧股全线低开,德国DAX指数跌2.49%,法国CAC40指数跌2.57%,英国富时100指数跌1.98%。